普惠金融一詞只是2006年開(kāi)始由國(guó)際組織，如世界銀行、聯(lián)合國(guó)等提出并倡導(dǎo)的。但這并不意味之前沒(méi)有相關(guān)實(shí)踐。普惠金融的前身是微型貸款（microcredit），以后是微型金融（microfinance）。如果說(shuō)微型金融就是以接受者可以承受的價(jià)格幫助窮人的金融，那么據(jù)考證，早在中世紀(jì)起，歐洲一些國(guó)家的教堂就開(kāi)始做這件事了。他們有組織地以低息或者無(wú)息對(duì)窮人提供小額貸款。進(jìn)入20世紀(jì)50年代，不少發(fā)展中國(guó)家以政府之力介入這個(gè)領(lǐng)域，例如印度等，通過(guò)建立發(fā)展銀行對(duì)低收人人群提供補(bǔ)貼貸款，當(dāng)然做的不大成功了。失敗的教訓(xùn)向世人證明政府以貼息方式直接向窮人提供小額貸款的路子走不通。從20世紀(jì)60年代開(kāi)始，一些民間組織大規(guī)模介入這個(gè)領(lǐng)域，例如1961年成立的非營(yíng)利組織ACCION， 1970年成立的非營(yíng)利國(guó)際組織機(jī)遇國(guó)際（Opportunity International），為數(shù)百萬(wàn)窮人提供了小額貸款服務(wù)。1976年穆罕默德·尤努斯教授在孟加拉創(chuàng)辦格萊珉鄉(xiāng)村銀行，為鄉(xiāng)村貧困婦女提供金融服務(wù)，形成一種以社群共建為特征的小組信貸模式，獲得極大成功，尤努斯教授由此獲得2006年諾貝爾和平獎(jiǎng)。

隨著實(shí)踐發(fā)展，微型信貸組織提供的服務(wù)逐漸從小額借貸擴(kuò)大到儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、支付等多類(lèi)金融服務(wù)上，微型信貸進(jìn)化為微型金融。再往后，踐行者們發(fā)現(xiàn)當(dāng)更多利益群體進(jìn)入時(shí)，已經(jīng)不是金融服務(wù)提供者自己的行為了，需要有政府、提供者、接受者三方的協(xié)同，從規(guī)則制定到秩序維護(hù)到行為自律，于是普惠金融的概念推出來(lái)了。普惠金融不僅僅包括微型金融組織提供金融服務(wù)的種類(lèi)與模式，而且包含相關(guān)的規(guī)則和監(jiān)管。因而普惠金融是金融領(lǐng)域中一個(gè)包含產(chǎn)品、組織、法律規(guī)則、監(jiān)管的體系。其中具體的金融活動(dòng)，應(yīng)該就是指微型金融了。

普惠金融這個(gè)概念產(chǎn)生之后，帶來(lái)了新的困惑：微型金融這種出于幫助窮人為目的的金融服務(wù)，自己做就好了，為什么要有政府監(jiān)管介入？其原因很大程度上在于這個(gè)服務(wù)搞不好會(huì)傷及窮人。稍遠(yuǎn)點(diǎn)的，有2010年印度安得拉邦的小額貸款債務(wù)危機(jī)，過(guò)度負(fù)債和36%以上的貸款利率致使窮困的借款者接二連三自殺，促成印度大規(guī)模示威游行；近點(diǎn)的，有2008年由對(duì)美國(guó)窮人提供次級(jí)住房抵押貸款而釀成的次債危機(jī)；再近點(diǎn)就是我國(guó)的現(xiàn)金貸了。2016年開(kāi)始持續(xù)高熱的現(xiàn)金貸中陸續(xù)出現(xiàn)債務(wù)人自殺、被傷的悲劇。為什么以“利他”為初心的行為反而會(huì)“傷他”？可能的解釋只有一個(gè)，即從業(yè)者見(jiàn)利忘義。見(jiàn)利忘義者有兩類(lèi)，一類(lèi)是初心為助人，但在金錢(qián)的誘惑下忘記初心，成為變節(jié)分子；還有一類(lèi)一開(kāi)始就是逐利而來(lái)。二者均可以有意無(wú)意地祭“普惠”之旗，行“利己”之實(shí)。其行為效果和傳統(tǒng)金融一樣，不是雪中送炭而是錦上添花，更可怕的是面對(duì)無(wú)知無(wú)力的弱勢(shì)群體時(shí)，形成落井下石的傷害。顯然，面對(duì)低收入群體的金融服務(wù)并不都是賠本賣(mài)吆喝，只要收益能夠覆蓋成本，大把賺錢(qián)是有可能的，比如現(xiàn)金貸、各種高利貸。直覺(jué)告訴我們，但凡沾“金融”兩個(gè)字，如果沒(méi)有特別的定力，從業(yè)者向商業(yè)目標(biāo)漂移是分分鐘的事情。所以，需要政府出面立規(guī)則并監(jiān)督實(shí)施。

普惠金融服務(wù)對(duì)象層級(jí)——尋找真正的藍(lán)海

一般說(shuō)，普惠金融服務(wù)對(duì)象是所有被傳統(tǒng)金融忽略的群體，具體說(shuō)，應(yīng)該包括低收入、少抵押的個(gè)人群體和微小型企業(yè)，更具體說(shuō)，服務(wù)對(duì)象分為（1）無(wú)收入來(lái)源、無(wú)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)但有勞動(dòng)能力和改善自己愿望的赤貧群體；（2）有固定或不固定收入但因臨時(shí)需求購(gòu)買(mǎi)力不足的消費(fèi)者群體；（3）微本經(jīng)營(yíng)的自就業(yè)群體和微型企業(yè)；（4）中小型企業(yè)。從各國(guó)微型金融機(jī)構(gòu)的實(shí)踐看，對(duì)不同層級(jí)提供服務(wù)的難度和盈利程度是不同的。并且，凡是定位于微型企業(yè)和自就業(yè)群體（雇員少于5人）的金融機(jī)構(gòu)，只要精耕細(xì)作均會(huì)取得不錯(cuò)的收益。比如玻利維亞陽(yáng)光銀行，服務(wù)群體定位于小商販和小手工業(yè)群體，凈資產(chǎn)收益率約30%，不良率不到1%，30年時(shí)間資產(chǎn)總額達(dá)到12.3億美元（當(dāng)然利率也超高，曾經(jīng)達(dá)到70%）；比如印度尼西亞人民銀行、墨西哥康帕圖微型金融銀行均在商業(yè)上取得不菲成就，以至于能夠登陸資本市場(chǎng)（兩家銀行分別于2003年、2007年上市）。

看來(lái)做微型金融真的能賺錢(qián)！但問(wèn)題也來(lái)了：既如此，為什么還要呼吁社會(huì)各界關(guān)注微型金融或者說(shuō)普惠金融？若可以賺錢(qián)，市場(chǎng)無(wú)形之手自會(huì)引入金融之手澆灌干渴的土地，何須人為干預(yù)？

細(xì)觀之，我們發(fā)現(xiàn)所謂普惠金融服務(wù)人群并非都那么誘人，特別是面對(duì)赤貧群體和中小企業(yè)時(shí)，依靠商業(yè)利益驅(qū)動(dòng)的金融之水流不過(guò)去，存在梗阻。所以這兩個(gè)群體才是真正饑渴的群體，是普惠金融中的藍(lán)海。相反，其他部分已經(jīng)接近紅海，比如對(duì)低收入工薪族的無(wú)場(chǎng)景、無(wú)抵押擔(dān)保、無(wú)信用考察的消費(fèi)貸（所謂三無(wú)消費(fèi)貸），以及部分地區(qū)對(duì)個(gè)體戶(hù)、微型企業(yè)的貸款。

在上述四個(gè)層級(jí)群體中，盡管均具有缺乏抵押品、缺少信貸記錄和信用記錄、還貸風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，因而為傳統(tǒng)的大型金融機(jī)構(gòu)摒棄，但其中個(gè)體戶(hù)、微型企業(yè)以及有固定收入的低收入群體，因?yàn)榻栀J額度?。看螏装僦燎г坏龋⑵谙薅蹋◣滋欤?，且有一定還款來(lái)源，能夠支付較高利息，金融組織對(duì)這類(lèi)群體征收相對(duì)高的利率（比如年化利率30%-70%）時(shí)，可以做到在對(duì)方能夠承受的前提下，覆蓋信貸違約風(fēng)險(xiǎn)，獲得一定利潤(rùn)。如果有很好的風(fēng)控技術(shù)，比如通過(guò)大批量交易對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，或者通過(guò)數(shù)字信息技術(shù)降低風(fēng)控成本和交易成本，收益前景更加看好。但是，對(duì)于赤貧者和中小企業(yè)，情況就不那么樂(lè)觀了。凡是普惠金融欲扶助的赤貧群體，盡管有勞動(dòng)能力，但沒(méi)有獨(dú)立經(jīng)營(yíng)理念，也少有借錢(qián)意識(shí)，對(duì)這種人試圖通過(guò)金融來(lái)“扶貧”，絕對(duì)不能是借錢(qián)給他們那么簡(jiǎn)單，而是先要幫他們樹(shù)立自我發(fā)展的信念，找到發(fā)展的路徑。

目前國(guó)內(nèi)外大部分微型金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的群體不是本文所說(shuō)的“赤貧者”，而是收入高一些的個(gè)人、自就業(yè)者和微型企業(yè)。如上述，后者有明確的自我發(fā)展目標(biāo)，有相對(duì)大的資金需求，有一定還款保障且能承受較高利率，因而被小微金融機(jī)構(gòu)甚至部分傳統(tǒng)銀行青睞。于是，普惠金融領(lǐng)域中只有較少的服務(wù)進(jìn)入赤貧者層面，較多的（甚至過(guò)度的）服務(wù)進(jìn)入低收入個(gè)人和微型企業(yè)層面，前者是真正的藍(lán)海，后者已經(jīng)（或開(kāi)始）變成紅海。

除赤貧者外，還有一個(gè)經(jīng)常被普惠金融運(yùn)動(dòng)忽略，但又是實(shí)實(shí)在在的融資老大難群體：中小企業(yè)。世界各國(guó)都發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)非常重要，他們對(duì)國(guó)家就業(yè)、納稅、GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了一半以上的份額，但他們也是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)高、利潤(rùn)相對(duì)薄、融資相對(duì)難的企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)高，要求他們貸款要有相應(yīng)的抵押，但中小企業(yè)缺少可抵押物；或者要收取高利率以覆蓋信貸風(fēng)險(xiǎn)，但中小企業(yè)盈利水平相對(duì)低，無(wú)力承受高利率。我們使用相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)比微型企業(yè)有更大的資金缺口（融資難度）和更弱的利息負(fù)擔(dān)能力。因此，除非有其他風(fēng)險(xiǎn)保障，金融機(jī)構(gòu)不愿意為中小企業(yè)提供貸款。盡管目前常見(jiàn)的辦法是由政府、擔(dān)保公司以及企業(yè)互保方式提供貸款擔(dān)保，但問(wèn)題依然很多，不足以激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)貸款，尤其是經(jīng)濟(jì)下行期。所以，中小企業(yè)是普惠金融中的另一個(gè)難點(diǎn)，也是藍(lán)海。

因此，同樣是普惠金融服務(wù)的人群，如果按照本文分成上述四類(lèi)，真正的藍(lán)海部分只有上下兩頭，中間部分已經(jīng)變成紅海。之所以指出普惠金融中的藍(lán)海與紅海之分，是想說(shuō)，普惠金融領(lǐng)域?qū)ι倘藖?lái)說(shuō)并非都是不毛之地，其中一部分客戶(hù)群可能成為商人激烈競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)象，這時(shí)海水變色，由藍(lán)變紅。但始終有一部分是商人不愿意介入的，依舊是藍(lán)海。對(duì)于變紅的部分，需要隨著商人關(guān)注的熱度提高而逐漸將其劃出普惠金融領(lǐng)地，至于后者，則必須成為普惠金融的真正關(guān)注對(duì)象。從這個(gè)意義上說(shuō)，普惠金融服務(wù)的對(duì)象并非一成不變，隨著金融服務(wù)的深入，需要普惠服務(wù)的對(duì)象將越來(lái)越少。當(dāng)然，這恰恰是普惠金融運(yùn)動(dòng)期望之所在。